进入五月后，钢价以窄幅震荡为主，涨跌幅度均有限。究其原因：一方面，库存持续下降，商家存挺价意愿；另一方面，需求释放不及预期，成交难有跟进。但自中旬后，钢价打破震荡模式，偏弱倾向显现。月末颓势是否就此开启，且听笔者浅析。

　　库存方面，据统计，至5月第二周，钢材社会库存连续第六周下降，至5月11日降至1271万吨，比3月末累计下降528万吨，降幅为29.35%；但 同年初相比增加 477万吨，增幅为60.06%；与上年同期相比增加137万吨，同比增长12.06。至5月17日全国百家城市螺纹钢876.08周减61.02，月环 比减275.79，年同比增204.18；线材304.79周减16.16，月环比减102.88，年同比增60.26。由此可见，库存降幅有所收窄，且 较上年比钢材库存仍处高位，后期市场供需压力仍在。

　　供应方面，根据国家统计局的数据，我国4月粗钢日均产量为255.67万吨，环比增长7%，创下新高。另中国钢铁工业协会数据，5月上旬，全国预估粗 钢日均产量246.88万吨，旬环比增加3.18万吨，又增长1.31%。供应方面的增加成为抑制钢价上行的又一因素。

　　原料方面，钢坯直发成交不畅，现货3640有成交，交投氛围显冷清，唐山成品材价格普遍下行，幅度在10-40，降后整体成交表现欠佳，黑色系期螺低位运行，市场操作情绪显观望，加之淡季效应，下游需求有限。多持待采心理，短期钢坯价格弱势整理。

　　宏观基建方面，基建投资如市场普遍预期下滑，受到资金约束，预计基建投资全年增速仍然会下滑。但根据最新政策，基建领域用钢需求将出现节奏上的变化。 1-4月房地产投资增速超过10%，但存在土地购置费后延的虚胖因素，扣除土地购置费的实际投资增速已经是负增长。影响房地产投资的最关键因素是资金来 源，房地产开发资金来源增速持续下降至2.1%。

　　综合来看，诸多利空因素交织，且南方地区梅雨季节临近，进一步抑制钢材需求，市场难言乐观。但笔者认为，低库存的支撑，市场深跌意愿不强，故预计五月末震荡偏弱为主。建议商家低进高出，谨慎操作